AMG Europa

Performance YTD 16.5% (per 02.12.2021)
Fondsvolumen EUR 74.4 Mio.

Der Aktienfonds investiert in europäische Gesellschaften. Der Anlagefokus richtet sich auf substanzstarke unternehmerisch geführte Gesellschaften aus dem Small & Mid Cap Segment, ergänzt um einzelne Qualitätswerte aus dem Large Cap Bereich. Solide Finanzkennzahlen und ein überzeugendes Management bestimmen die Aktienauswahl. Attraktive Spezialsituationen ergänzen die Anlageausrichtung. Die konsistente Umsetzung wird durch die profunde Analysekompetenz, umsichtige Portfoliokonstruktion und diszipliniertes Fondsmanagement sichergestellt. Aus diesem fundamentalen Bottom-up-Ansatz resultiert ein Portfolio führender europäischer Qualitätsunternehmen mit geringerer Volatilität.

Facts & Figures aktueller Monatsbericht (PDF)

Portfolio Management

Birgit Heim

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Nachhaltigkeit / ESG

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Birgit Heim blickt zurück auf das 1. Halbjahr 2021 und gibt einen Ausblick für die zweite Jahreshälfte

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Monatskommentar

Kommentar November 2021

Die Europäischen Aktienmärkte haben angesichts robuster Makrodaten und Unternehmenszahlen den Aufwärtstrend bis Mitte Monat fortgesetzt. Die anhaltenden Lieferengpässe sowie die wieder aufflammende Pandemiewelle führte Ende Monat zu einem abrupten Kursrückgang. Der kurzfristige Wirtschaftsausblick trübte sich in Deutschland in allen Bereichen ein, das ifo-Institut rechnet neu mit einer Stagnation des BIP im 4Q21. Das zugrunde liegende Momentum in den europäischen Kernländern war im November aber von den starken Einkaufsmanagerindizes klar bestätigt worden. Die letzten Pandemiewellen haben sich jeweils über 2-3 Monate hingezogen, nach ihrem Abflauen haben konsum- und dienstleistungsbezogene Sektoren jeweils eine rasche Erholung vollzogen. Im AMG Europa Fonds sind wir deshalb bereit, starke Kursrückgänge in Einzelwerten durch selektiven Positionsaufbau zu nutzen.
Der Pumpenhersteller KSB hat für die ersten 9 Monate 2021 ein über Erwartungen liegendes vorläufiges Ergebnis publiziert. Aufgrund des starken Auftragseingangs von +13% wurde auch der Ausblick für das FY21 angehoben. Bereits unter Berücksichtigung der höheren Rohmaterialkosten und der Lieferkettenschwierigkeiten wird neu ein EBIT-Wachstum von +106% auf EUR 140 Mio. erwartet. Die Kombination hoher Nachfrage, struktureller Kosteneinsparungen und eines starken Servicegeschäftes, das von einer breiten installierten Basis profitiert, ermöglichen dieses Gewinnwachstum. Die grundsolide Bilanz als auch die attraktive Bewertung mit einem KGV 2022e von 9.0x und einem Kurs/Buchwert von 0.8x sprechen für diese Valueaktie. Neu im Fonds aufgenommen haben wir den niederländischen Hersteller von Elektrobussen für den städtischen Nahverkehr, Ebusco. Nach dem IPO im Oktober konnte im November ein Neuauftrag für 22 emissionsfreie Nahverkehrsbusse von der dänischen Nobina gewonnen werden. Jenoptik bleibt mit einem Umsatz- und EBITDA-Wachstum von 24.9% respektive 65% im 3Q21 gegenüber Vorjahr auf Wachstumskurs. Einen Kurssprung verlieh der Aktie dann aber der Verkauf der zu 2/3 auf Verteidigung ausgerichteten Sparte Vincorion. Zum einen werden sich die Dekonsolidierungseffekte positiv auf die Konzernmargen 2022 auswirken, noch wichtiger ist aber, dass Jenoptik mit dem Verkauf aus ESG-Gesichtspunkten für zahlreiche Investoren wieder investierbar wird. Zudem erhöht der Verkauf die finanzielle Schlagkraft des global agierenden Technologiekonzerns.

Nachhaltigkeit

ESG-Konzept:

Wir berücksichtigen im Finanzanalyse- und Anlageentscheidungsverfahren ESG-Aspekte und wenden dabei im Anlageprozess eine Kombination von Ausschlusskriterien und ESG-Integrationsansatz an. Die Abkürzung ESG steht für «Environmental - Social - Governance».

Für die Analyse innerhalb des Nachhaltigkeitsansatzes stützen wir uns auf Daten von ausgewählten Drittanbietern sowie im Bedarfsfall auf eigene Analysen. Die Analysten und Portfolio Management Teams verantworten sowohl die Finanzanalyse als auch die ESG-Analyse. Damit stellen wir sicher, dass die Beurteilung und Umsetzung im Rahmen eines umfassenden und integrierten Anlageprozesses wiederkehrend durch die Entscheidungsträger im jeweiligen Fonds erfolgen.

In unserem Anlageprozess schliessen wir Anlagen in Gesellschaften mit schwächeren ESG-Ratings nicht per-se aus: Unternehmen, die das Thema Nachhaltigkeit überzeugend und konsequent angehen, können interessante Portfoliogesellschaften sein. 

Aktuelles ESG-Reporting:

  • Klassifizierung hinsichtlich U.N. Global Compact Ten Principles:
    Alle Portfoliogesellschaften im Fonds halten die U.N. Global Compact Ten Principles ein.
  • Aktuelle Portfoliostruktur unter Anwendung des ESG Risk Rating (by Sustainalytics):

Beim vorstehenden Fonds handelt sich um ein Finanzprodukt im Sinne des Art. 8 der Verordnung (EU) 2019/2088 (Offenlegungsverordnung).

Kurzprofil
Domizil CH
Rechtsform Vertraglicher Anlagefonds
Anlageuniversum (Beteiligungspapiere) Europa
Vermögensverwalter AMG Fondsverwaltung AG, Zug
Fondsleitung LLB Swiss Investment AG, Zürich
Depotbank Bank J. Safra Sarasin AG, Basel
Lancierungsdatum 01.04.2007
Empfohlener Anlagehorizont 5 Jahre
Referenzwährung EUR
ISIN / Bloomberg-Ticker (jeweilige Tranche) A (EUR): CH0027940730 / AMGEUIN SW
B (EUR): CH0048476664 / AMGEUIB SW
C (CHF-hedged): CH0297417534 / AMGEUCH SW
Erfolgsverwendung ausschüttend (Dividenden & Kapitalgewinn)
Zeichnungen und Rücknahmen täglich (cut-off 09.00 CET)
Steuertransparenz CH, AT
Steuerstatus Deutschland Aktienfonds gemäss InvStG mit TFS
Vertriebszulassung CH, D

Gebührenstruktur

Ausgabe- und Rücknahmekommission keine
Vermögensverwaltungsgebühr p.a. Tranche A: 1.00%
Tranche B: 1.50%
Tranche C (CHF-hedged): 1.00%
Kostenbelastung p.a. (per 30.06.2021; TER) Tranche A: 1.26%
Tranche B: 1.76%
Tranche C (CHF-hedged): 1.26%
Ausschüttungen an die Fondsanleger
  Brutto-Dividende
(vor VST-Abzug)
Netto-Dividende
(nach VST-Abzug)
Datum Tran. A in EUR Tran. B in EUR Tran. C in CHF Tran. A in EUR Tran. B in EUR Tran. C in CHF
22.03.2010 1.97* 1.97* - 1.28 1.28 -
12.03.2013 2.00* 2.00* - 1.30 1.30 -
18.03.2015 1.40* 1.40* - 0.91 0.91 -
18.03.2020 1.00* - 1.00* 0.65 - 0.65
27.04.2021 - 1.00* - - 0.65 -
* Mit Affidavit: kein VST-Abzug. Anleger mit Domizil ausserhalb der Schweiz erhalten die Brutto-Dividende.
Performance Übersicht und Kennzahlen
Dauer Fonds Stoxx600®
1 Monat 0.4% 0.5%
3 Monate -1.8% 2.3%
12 Monate 16.5% 16.6%
3 Jahre p.a. 10.6% 11.6%
5 Jahre p.a. 5.7% 5.3%
seit Auflage p.a. 3.8% 1.5%
Jahr
2021 16.5% 16.6%
2020 0.4% -4.0%
2019 14.8% 23.2%
2018 -18.6% -13.2%
2017 20.3% 7.7%
seit Auflage 72.6% 24.4%

Kennzahlen (über die letzten 3 Jahre rollierend)

Historische Volatilität (p.a.) 16.0%
Sharpe ratio (-0.50% risikofreier Zinssatz) 0.48
Beta (vs. Stoxx600®) 0.68

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