AMG Substanzwerte Schweiz

Performance YTD 1.0% (per 29.11.2021)
Fondsvolumen CHF 184.9 Mio.

Der Aktienfonds investiert in Schweizer Gesellschaften aus dem Small & Mid Cap Segment. Der Anlagefokus liegt auf den weniger beachteten Nebenwerten, mit Übergewichtung defensiver Substanzwerte. Die profunde eigene Aktienanalyse in diesem Nischensegment ermöglicht Zugang zu einer auserlesenen Titelselektion und einem risikobewussten Fondsmanagement. Im Rahmen des Bottom-up-Ansatzes gilt den Finanzkennzahlen und Bilanzrelationen besonderes Augenmerk, das Management der Gesellschaften ist der entscheidende Faktor für ein grundsätzlich langfristig ausgerichtetes Engagement. Aus diesem Ansatz resultiert ein Nischenportfolio in einem Spezialsegment des Schweizer Aktienmarktes, das solides Entwicklungspotenzial bei geringerer Volatilität bietet.

Facts & Figures aktueller Monatsbericht (PDF)

Portfolio Management

Manuel Bottinelli

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Nachhaltigkeit / ESG

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Manuel Bottinelli blickt zurück auf das 1. Halbjahr 2021 und gibt einen Ausblick für die zweite Jahreshälfte

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Monatskommentar

Kommentar Oktober 2021

Nach einer kleineren Marktkorrektur im Vormonat konnte sich der Schweizer Aktienmarkt im Oktober erholen. Die Märkte atmen etwas auf, Herausforderungen im Zusammenhang mit Beschaffungsengpässen und steigenden Produktionskosten auf Unternehmensebene sowie anstehender Abkehr von der expansiven Geldpolitik bestimmen die Szenerie weiterhin. Gerade in einem Umfeld höherer Unsicherheit und potenziell steigender Finanzierungskosten, bewähren sich substanzstarke Unternehmen mit Value-Charakter. Der grosse Kursabschlag von Value- gegenüber Wachstumsaktien bietet noch immer grosses Aufholpotenzial. Der AMG Substanzwerte Schweiz Fonds hat im Berichtsmonat eine Seitwärtsbewegung erzielt. Zu den Bestperformern zählten Versorger und Finanzwerte, demgegenüber waren einzelne Industriewerte und insbesondere Unternehmen aus dem Gesundheitsbereich im Minus. Cosmo und Cassiopea standen aufgrund des Übernahmeangebots von Cosmo an die Cassiopea Aktionäre unter Druck. Da die Finanzierung über die Herausgabe von rund 2.8 Mio. neuer Cosmo Aktien vorgesehen ist, hat der Markt eine Verwässerung von bis zu 19% eingepreist. Das unterbreitete Umtauschangebot erachten wir für Cassiopea Aktionäre als unzureichend. Für Cosmo hingegen bietet die Transaktion eine Opportunität. Da Cosmo bereits mit rund 45% an Cassiopea beteiligt ist, kann die ehemalige Tochtergesellschaft für weniger als CHF 200 Mio. übernommen werden. Neben Kostensynergien und einer Vereinfachung der Unternehmensstruktur, wird das Portfolio um Winlevi, einem potentiell ertragsstarken Akneprodukt, verstärkt. Gelingt die Übernahme, erhält Cosmo Zugriff auf die bereits erhaltene Meilensteinzahlung von USD 45 Mio. Für die Cosmo Aktie ist die Transaktion attraktiv, im Kontext unserer laufenden Portfolioarrondierung haben wir die Gewichtung aber reduziert. Ein Topperformer war im Monatsverlauf die BKW. Die steigenden Energie- und Strompreise eröffneten neuen Enthusiasmus in der Aktie. Auslöser der Kursrallye dürfte die Aufnahme in den S&P Global Clean Energy Index gewesen sein. Erfreulich entwickelte sich zudem Bossard mit hervorragenden Quartalszahlen. Am Kapitalmarkttag wurde neben smarten Logistiklösungen überzeugende Mittelfristziele vorgestellt. Das profitable Wachstum soll in den kommenden Jahren nochmals deutlich gesteigert werden. Die neue Position in DKSH profitierte von einer Analystenstudie, welche das Potential bei einer wirtschaftlichen Erholung in den südostasiatischen Ländern unterstreicht. 

Nachhaltigkeit

ESG-Konzept:

Wir berücksichtigen im Finanzanalyse- und Anlageentscheidungsverfahren ESG-Aspekte und wenden dabei im Anlageprozess eine Kombination von Ausschlusskriterien und ESG-Integrationsansatz an. Die Abkürzung ESG steht für «Environmental - Social - Governance».

Für die Analyse innerhalb des Nachhaltigkeitsansatzes stützen wir uns auf Daten von ausgewählten Drittanbietern sowie im Bedarfsfall auf eigene Analysen. Die Analysten und Portfolio Management Teams verantworten sowohl die Finanzanalyse als auch die ESG-Analyse. Damit stellen wir sicher, dass die Beurteilung und Umsetzung im Rahmen eines umfassenden und integrierten Anlageprozesses wiederkehrend durch die Entscheidungsträger im jeweiligen Fonds erfolgen.

In unserem Anlageprozess schliessen wir Anlagen in Gesellschaften mit schwächeren ESG-Ratings nicht per-se aus: Unternehmen, die das Thema Nachhaltigkeit überzeugend und konsequent angehen, können interessante Portfoliogesellschaften sein. 

Aktuelles ESG-Reporting:

  • Klassifizierung hinsichtlich U.N. Global Compact Ten Principles:
    Alle Portfoliogesellschaften im Fonds halten die U.N. Global Compact Ten Principles ein.
  • Aktuelle Portfoliostruktur unter Anwendung des ESG Risk Rating (by Sustainalytics):

Beim vorstehenden Fonds handelt sich um ein Finanzprodukt im Sinne des Art. 8 der Verordnung (EU) 2019/2088 (Offenlegungsverordnung).

Kurzprofil
Domizil CH
Rechtsform Vertraglicher Anlagefonds
Anlageuniversum (Beteiligungspapiere) Small & Mid Caps Schweiz
Vermögensverwalter AMG Fondsverwaltung AG, Zug
Fondsleitung LLB Swiss Investment AG, Zürich
Depotbank Bank J. Safra Sarasin AG, Basel
Lancierungsdatum 15.11.2004
Empfohlener Anlagehorizont 5 Jahre
Referenzwährung CHF
ISIN / Bloomberg-Ticker CH0019597530 / AMGSSCH SW
Erfolgsverwendung ausschüttend (Dividenden & Kapitalgewinn)
Zeichnungen und Rücknahmen täglich (cut-off 09.00 CET)
Gewinnbeteiligung 8% über 2% Hürde, mit Hochwassermarke
Hochwassermarke inkl. Hürde CHF 1’843.18
Steuertransparenz CH, AT
Steuerstatus Deutschland Aktienfonds gemäss InvStG mit TFS
Vertriebszulassung CH

Gebührenstruktur

Ausgabe- und Rücknahmekommission keine
Vermögensverwaltungsgebühr p.a. 1.00%
Kostenbelastung p.a. (per 30.06.2021; TER, vor Gewinnbeteiligung) 1.19%
Ausschüttungen an die Fondsanleger
Datum Brutto-Dividenden (VST-pflichtig) Kapital (ohne VST-Abzug) Gesamtausschüttung (brutto)
05.07.2017 - 100 100
21.03.2018 - 100 100
20.03.2019 - 40 40
18.03.2020 6 34 40
27.04.2021 - 40 40
Performance Übersicht und Kennzahlen
Dauer Fonds
1 Monat -4.1%
3 Monate -6.6%
12 Monate 4.2%
3 Jahre p.a. 1.1%
5 Jahre p.a. 0.9%
seit Auflage p.a. 8.9%
Jahr
2021 1.0%
2020 -0.9%
2019 9.8%
2018 -15.2%
2017 10.3%
seit Auflage 327.4%

Kennzahlen (über die letzten 3 Jahre rollierend)

Historische Volatilität (p.a.) 14.2%
Sharpe ratio (-0.72% risikofreier Zinssatz) 0.08
Beta (vs. SPI Small & Mid Cap TR Index) 0.68

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