Serafin Diversified Arbitrage
Fondsvolumen USD 12.3 Mio.
Die frühere Wertentwicklung (Performance) ist kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Beachten Sie, dass die vorgenannte Wertentwicklung in der Fondswährung USD (US Dollar) und nicht Euro angegeben ist und somit Währungseinflüsse in Anlagewährungen abweichend von der Fondswährung in der angezeigten Wertentwicklung nicht berücksichtigt sind.
Der Serafin Diversified Arbitrage Fonds ist ein globaler Risiko-Arbitrage-Fonds mit täglicher Liquidität. Der Fonds richtet sich derzeit an qualifizierte Anleger in der Schweiz.
Der Anlageansatz besteht darin, verschiedene Arbitragestrategien zu kombinieren, insbesondere in den Bereichen Merger Arbitrage, Convertible Bond Arbitrage und Event-Driven Soft-Catalysts. Der Kern des Portfolios ist in risikoarme Merger Arbitrage-Transaktionen investiert und zielt darauf ab, Arbitrage-Spreads in einem globalen Universum zu nutzen. Ein weiterer Teil des Portfolios ist in eine Convertible Bond Arbitragestrategie investiert, die darauf abzielt, Preisineffizienzen in dieser Anlageklasse auszunutzen und einen Carry zu erzielen. Diese beiden Anlagehauptkomponenten werden durch taktische Investitionen in andere Risiko-Arbitrage-Strategien ergänzt, darunter Spin-offs und Holding-Strukturen, die zusätzliche unkorrelierte Alpha-Quellen bieten und das Potenzial zur Steigerung der Renditen und zur Diversifizierung des Portfolios haben.
Portfolio Management
- Jonathan Stanford
- Investment Manager
- jonathan.stanford[at]serafin-am.com
- +41 (91) 942 71 71
- Roberto Bottoli, CFA
- Investment Manager
- roberto.bottoli[at]serafin-am.com
- +41 (91) 942 71 71
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Kommentar März 2024
Im März gingen die weltweiten Fusions- und Übernahmetätigkeiten im Vergleich zum Vormonat zurück und waren in den USA besonders schwach. Im März wurden keine grossen Transaktionen angekündigt, die die Schwelle von 10 Mrd. USD überschritten. Der Grossteil des Marktes entfällt auf strategische Übernahmen, während Private-Equity-getriebene Übernahmen nach wie vor selten und von geringem Umfang sind. Die grösste Transaktion, die in diesem Monat angekündigt wurde, war die Übernahme von Equitrans Midstream durch EQT Corp. im US-amerikanischen Öl- und Gassektor. Der Fonds allokiert Mittel für solche M&A-Transaktionen, bei denen der Arbitrage-Spread das Risiko eines Abbruchs der Transaktion angemessen vergütet. Daher meiden wir derzeit einige Situationen, die im Falle eines Scheiterns der Transaktion grosse potenzielle Verluste mit sich bringen, wie die Übernahme von MorphoSys durch Novartis oder solche mit engen Spreads, wie z.B. die Übernahme von Vizio Holding durch Walmart, die möglicherweise kartellrechtliche Bedenken aufwerfen könnte. Im Laufe des Monats beteiligte sich der Fonds an der Übernahme von Roland DG im Bereich Unterhaltungselektronik in Japan: Das Unternehmen erhielt ein Gegenangebot, was zu einem Gewinn von etwa 10 % auf der Position führte. Auf dem Primärmarkt für Wandelanleihen setzte sich der im Februar beobachtete Trend fort, wobei wesentliche Emissionen aus den USA und keine aus Europa kamen. Vor allem der Tech-/Kryptosektor scheint in den USA mit grossen Emissionen von Coinbase und Microstrategy im Mittelpunkt zu stehen. Ausserdem hat NextEra Ende Februar eine grosse Emission im Wert von 1 Mrd. USD durchgeführt. Die Bewertungen haben sich im Laufe des Monats etwas verbilligt. Eine grosse synthetische LVMH-Emission von JPM wurde wegen ihrer überhöhten Bewertung vom Markt genommen, was darauf hindeutet, dass die Anleger stärker auf die Bewertung achten. Wir konzentrieren uns weiterhin auf abgesicherte Wandelanleihepositionen mit höheren Deltas, die ein hohes Carry-Niveau und einen guten Kreditschutz bieten und deutlich unter dem Marktwert gehandelt werden. Wir haben fünf neue Positionen hinzugefügt, um die Allokation weiter zu erhöhen mit dem Ziel, ein vollständig investiertes Portfolio zu erreichen.
| Domizil | Luxemburg |
|---|---|
| Rechtsform | SICAV (AIF) |
| Anlageuniversum (Beteiligungspapiere) | Global |
| Vermögensverwalter | Serafin Asset Management AG, Zug |
| Fondsleitung (ManCo) | Lemanik Asset Management S.A., Luxemburg |
| Depotbank | UBS Europe SA, Lux. Branch |
| Lancierungsdatum | 15.12.2023 |
| Empfohlener Anlagehorizont | 5 Jahre |
| Referenzwährung | USD |
| ISIN / Bloomberg-Ticker (jeweilige Tranche) | USD: LU2718004018 / SEDIARU LX CHF: LU2718003986 / SEDIARC LX EUR: LU2718004281 / SEDIARE LX |
| Erfolgsverwendung | thesaurierend |
| Zeichnungen und Rücknahmen | täglich (cut-off 15.00 CET) |
| Steuertransparenz | CH, AT |
| Steuerstatus Deutschland | Investmentfonds mit allf. nachträglicher Bescheinigung |
| Vertriebszulassung für qualifizierte Anleger | CH |
Gebührenstruktur
| Ausgabe- und Rücknahmekommission | keine |
|---|---|
| Vermögensverwaltungsgebühr p.a. | USD: 0.70% CHF: 0.70% EUR: 0.70% |
| Gewinnbeteiligung | Es wird eine Performancegebühr in Höhe von 15% der über dem jeweiligen risikofreien Satz (USD SOFR, EUR ESTR, CHF SARON) erzielten Rendite erhoben. |
| Kostenbelastung p.a. (per tba; TER) | tba |
| Dauer | Fonds |
|---|---|
| 1 Monat | -0.2% |
| 3 Monate | 0.7% |
| 12 Monate | - |
| seit Auflage p.a. | 2.4% |
| Jahr | |
| 2024 | 0.7% |
| 2023 | 0.1% |
| seit Auflage | 0.9% |
Die Brutto-Wertentwicklung berücksichtigt die auf Fondsebene anfallenden Kosten (z.B. Verwaltungsvergütung), ohne die auf Kundenebene anfallenden Kosten (z.B. Ausgabeaufschlag und Depotkosten) einzubeziehen. In der Netto-Wertentwicklung wird darüber hinaus ein Ausgabeaufschlag in der Höhe von 0.00 % im ersten Betrachtungszeitraum berücksichtigt.